EDP·管理者终身学习项目·战略公司财务：在估值和

    公司理财的战略意义，对于CFO、财务经理、并购业务人员以及商务开发主管来说，远比具体的技战术方法重要。本书作为一本极具价值的美国公司应用指南，将理论问题与应用实践紧密结合起来，为我国公司提供了一个可资参考的框架。
    《战略公司财务》以一位投资银行顾问的视角，展现了现代公司财务原理在真实世界中的应用。作者以多年从事管理咨询和担任管理顾问的经验为基础，从战略管理的高度，对现实经济和金融环境中的财务问题作了深入细致的探讨，极大地缩短了公司财务理论与实践之间的距离。书中探讨的各项议题具有重要现实意义。在目前金融危机的环境背景下，从战略高度来探讨和研究这些问题，则具有更为突出的价值。本书所涉议题包括：资本成本、业绩计量、价值管理和并购、现金和流动性、财务杠杆、信用评级、股利和股票回购、风险管理、套期保值、养老金。

    《战略公司财务：在估值和资本结构中的应用》深入的分析论证和大量翔实的材料，为理解金融危机，理解现代经济、金融及公司理财问题的基本构造打开了一个十分重要的窗口.使我们可以进入现代金融问题的内部，深入研究、体悟其中的奥妙，获得对许多问题的理解，找到应对现实问题的钥匙。
    EDP是英文The ExecutiVeDevelopment Programs的简称，即“高层管理者培训与发展项目”，是为

    资产剥离（divestiture）是公司投资组合管理中的一种根本性的策略，却经常被忽视。资产剥离在公司投资组合管理中具有极为重要的作用。通过资产剥离，可以退出不再具有吸引力的产品和市场领域，将资产重新做更有益的配置。如果公司处于收购持续性地远超剥离的状态，最好的做法就是不再因为对账面损失、市场时机和收益稀释的习惯性误解而拖延资产剥离。
    历史上我们仅仅关注收购，现在，我们需要越来越多地通过战略评论和经济盈利能力分析来确定剥离的候选对象。一流的多元化经营企业会经常不断地评估其业务组合，以寻求更多创造价值的机会，并了解企业在不同所有制形式下具有更大潜在价值的业务，比如稳定性业务，或可能要求获得大量资源，以满足其未来增长需求的业务。
    重组通过提高市场透明度，通过合理的资源分配及对奖励和受托责任的有效管理来创造价值。经营单位可能受到资本、战略方向、政策或经营程序等多方面的限制，这些限制束缚了企业价值。当企业可以依照其最佳利益（可能与作为母公司的利益考虑并不相同）自由地行动时，即可创造出可观的新价值。剥离往往被市场看好，可以同时为母公司和被公开剥离的子公司创造超额回报。有关价值创造的研究表明，通过公开的资产剥离可以创造出巨大的价值。
    公开剥离可以为其股东创造价值，哪怕并不给母公司带来任何收益。对股东的价值积累并不一定延及母公司。剥离其所属某一子公司甚至有可能使母公司的情况变得更糟。在母公司层面上，可能会丧失某些价值，但如果子公司价值的增加足以抵消母公司可能的任何价值损失而且尚有剩余，则股东可以得到更多好处。